El exministro de Hacienda Ignacio Briones criticó a las administradoras de fondos de pensiones (AFP) por las pérdidas registradas en los fondos D y E, apuntando a la falta de prudencia en sus decisiones de inversión.
"Uno ve a la asociación de AFP y es como que lo hubieran hecho perfecto. Parece que son los únicos que creen que lo han hecho perfecto", afirmó en conversación con TVN.
Aunque se definió como defensor del ahorro individual y de la administración privada de los fondos previsionales, Briones sostuvo que en este episodio hubo un error en la gestión del riesgo y pidió esclarecer las responsabilidades.
Briones cuestiona las inversiones de las AFP
El economista apuntó al uso de instrumentos financieros derivados vinculados a las tasas de interés de Estados Unidos, una estrategia que habría favorecido los resultados de 2025, pero que terminó perjudicando a los fondos D y E durante 2026.
"En el fondo, lo que está diciendo es eso. Tomamos un montón de riesgo", sostuvo Briones al referirse a las explicaciones de la Asociación de AFP sobre el desempeño de sus inversiones.
A su juicio, el problema es especialmente relevante porque los fondos D y E se presentan como alternativas más conservadoras para quienes buscan una menor exposición a las fluctuaciones del mercado.
"Yo creo que es una gestión poco prudente en el fondo D y el E", afirmó, y cuestionó por qué las administradoras no reaccionaron a tiempo frente a las advertencias sobre los riesgos de estas estrategias.
Ilustración de billetes junto con el logo de las AFP - Agencia Uno
El llamado a quienes están próximos a jubilar
Briones también recomendó cautela a las personas que están por pensionarse y planteó que, antes de tomar decisiones, es necesario conocer cuánto de las pérdidas se explica específicamente por las inversiones cuestionadas.
"Lo prudente es esperar", señaló. Como ejemplo, planteó que quienes tenían previsto jubilarse la semana siguiente podrían considerar postergar esa decisión por un tiempo, mientras se aclara el escenario.
Sin embargo, advirtió que esto no significa que deban retrasar su jubilación durante uno o dos años. Según explicó, la caída de los fondos puede influir en las condiciones para contratar una renta vitalicia, aunque en este episodio la compensación habitual no se habría producido de la misma manera.
Por eso, insistió en que se requiere información precisa sobre el impacto de las decisiones de inversión y sus efectos en quienes están próximos a pensionarse.
Las pérdidas y la investigación contra las AFP
Según los antecedentes de la Superintendencia de Pensiones, el fondo E acumuló una caída real de 10,39% entre enero y septiembre de 2026, mientras que el fondo D retrocedió 6,38% en el mismo período.
La Asociación de AFP atribuyó parte del resultado al alza de las tasas de interés en Estados Unidos. Su gerente de estudios, Roberto Fuentes, recordó que el fondo E registró una rentabilidad real de 8% durante 2025 y llamó a no tomar decisiones basadas únicamente en las rentabilidades de un mes.
En paralelo, la Superintendencia de Pensiones inició un proceso sancionatorio contra las siete AFP para determinar si incumplieron sus deberes de lealtad y diligencia en la administración de los ahorros previsionales.
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, respaldó la investigación y señaló que se debe establecer si las pérdidas responden a las condiciones propias del mercado o si hubo descuido, negligencia o actuaciones temerarias por parte de las administradoras.
Briones, por su parte, pidió que las AFP expliquen lo ocurrido y que se adopten medidas correctivas y, si corresponde, reparatorias.
